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从政策收紧到反馈再到实际投资增速下行，存在时间上的滞后性。当下投资具有韧性是现实，而未来投资增速下行是确定的。下行周期的降速，则取决于实际的库存压力、通胀压力、国际环境等诸多不确定因素。回到库存周期最初始的驱动——库存变化，我们仍然需要以房地产库存作为最主要的观测指标。

我刚才讲了很多点的例子，其实京东AI考虑的趋势是从这些点切入，我们希望思考的是一个大的趋势。大的趋势是什么？消费零售这块是整个经济产业带触达用户的终端，但是通过对用户终端数据和消费习惯或者商品的理解，所有这些能力输出我们可以对整个产业的上游，包括创意、设计、研发、制造、定价、营销等等，才能极大地推动作用，这就是人工智能技术搭建的是从零售数字化到产业智能化的桥梁。

2、建议在67.4-67.6美元附近考虑做多，止损0.4个点，目标68.1-68.8美元附近。责任编辑：陈平海外网9月5日电 据中国驻大阪总领馆网站消息，9月4日，21号台风“飞燕”过境大阪，对大阪及其周边地区造成严重影响。关西国际机场联络桥因油轮撞击造成部分损坏，无法通行，机场跑道及相关设施被潮水淹没，机场部分区域出现停水停电、通信中止，机场因大面积浸水已于4日下午3时关闭。

信用环境今年以来信用违约事件层出不穷，不过大家不要慌（主要是还有点早）；Dog君大致算了下，三季度回售压力山大（15、16年撒下种子），现在可以稍微释放下情绪了，顺便听下渐行渐近的雷声。制度环境地方政府本质是分公司，没有破产机制，财政软约束；但我们也注意到深层次的财税体制问题，财权事权不匹配加上KPI考核GDP权重过高，搞得不增加债务当期摘“帽”，增加债务远期摘“帽”，为官一方也不易啊！建立在永续“经营”的前提下，不把包袱放下（存量显性、隐性债务控制住），前路铺好（财税体制改革），哪能随便摞挑子？

此外，在经济结构没有显著改变的情况下，经济的上行周期依赖于加杠杆完成，且周期越弱，对杠杆的需求越大。这种操作刺激需求迅速释放，经济增速大幅提升，但随着这一操作的反复，社会债务水平不断积累。绝大部分情况下，一轮周期中的举债投资或举债消费将在未来形成债务压力，需要借旧换新和扩大债务规模进一步刺激增长，其中借旧换新需要利率水平下滑，这就是目前全球利率下行，欧洲和日本甚至出现负利率的根本原因。这一操作循环往复，最终可能产生达里奥在《债务周期》中描绘的债务危机，但这不是本文讨论的重点，过长的周期分析对于短期，比如一年内的价格走势预测并不必要。

《朝日新闻》1日采访了多名7-11用户以及加盟店主。千叶大学教授藤川大祐说，自己无缘无故地被从信用卡扣了7.5万日元，“正因为是7-11非常放心才开始使用。日本最大的零售企业竟然以这种虎头蛇尾的形式结束这一服务，非常遗憾。”千叶县1名50多岁的男性店主称，原本希望通过无现金支付的普及，很少的店员也可以照看好店铺，但是第一步就折戟了。据统计，目前日本的非现金支付率仅有约20%，日本计划2025年前将这一比率翻番。