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NO 2：投资成长股，选白马还是黑马？王培：我会偏向于选择有较明显竞争优势的成长股，也就是大家经常说的“白马股”。从企业生命周期来看，企业在不同成长阶段的成长性、竞争格局、竞争优势不同，对应的企业价值及确定性也就不同。相对来说，白马公司的信息更透明，更适合逻辑推演。因为白马投资有一个天然优势，就是大多数公司经历过历史考验，在各自领域成功过，这意味着至少在公司治理层面有比较强的能力，当这些公司进行新业务和新产品扩张时，成功概率会更高。

21世纪经济报道记者梳理发现，自工信部官网公布新能源汽车补贴清算公示以来，已经先后6次公布2015年-2017年间的新能源汽车补贴清算情况，总共为70.5万辆汽车发放624.06亿中央补贴。而财政部于2016年9月8日发布的《关于地方预决算公开和新能源汽车推广应用补助专项检查的通报》显示，截至2015年底，中央财政累计安排补助资金为334.35亿元。也就是说，截至目前，新能源汽车中央财政补贴累计清算和已发放补贴合计约为958.4亿元。

规律虽然存在，却不是简单的机械重复，每次的周期往复不可避免地显现出规律性，但也由于内外部环境不同而表现出差异性。因此，对于周期的研究和预测，并不能直接形成投资逻辑，但对于定义和理解当下所处的经济状态有重要借鉴意义。此外，需要说明的是，对于投资增速的观测，本文将房地产投资完成额作为参考指标，因房地产投资不仅占据固定资产投资20%以上的份额，而且其完工后的装修及配套消费和制造业的联动性极强，同时房地产投资也是对政策变化最为敏感的投资类别，这些原因共同造就“经济周期即房地产周期”的格局。

降低资本门槛不等于降低知识门槛在多位资管人士看来，商品期货ETF的获批，不仅是公募基金的创新利好投资者，同时也是整个期货行业的机会。国内某大型期货公司业内人士表示，商品期货ETF的获批将扩大公募的商品期货市场份额。“商品期货ETF获批后，公募除了配置股指期货之外还能更多配置一些商品期货，相应的市场也会更活跃，对于期货行业也会有益处。”同时，其表示，期货本身带有杠杆，需要一定的专业知识。现在商品期货产业客户占很大份额，其次是私募和大型专业机构，个人投资者及其存活时间也较短。个人炒期货需要谨慎，相比于自己参与期货，更建议去配置一些有商品期货的产品。

农行在其2017年年报中披露，2017年农行“柜面人员”较2016年大幅减少9189人，占全年减员总数的97.8%。而科技人员总计6256人，占比为1.3%，较2016年末增加704人，占比提升0.2个百分点。中国银行甚至公开喊话招揽科技人才。中国银行首席信息官刘秋万在银保监会的新闻发布会上表示，未来3至5年内，集团科技背景人才占比要达到10%，重点加强产品经理、数据分析师、客户体验师、互联网安全专家等人才储备。

多家基金公司人士表示，货基与“类货基”的客户重合度不高，这给两类产品提供了竞合发展的可能性。“货基最受关注的销售渠道是余额宝，贡献度超过20%。”上海一家基金公司市场部人士说，自从余额宝开启分流模式，越来越多的货基被接入余额宝，既减轻了天弘余额宝基金规模增长过快的压力，又使得余额宝整体规模仍保持较快增长。数据显示，截至6月底，接入余额宝的6只货基总规模为1.86万亿元，比2017年底余额宝“单打独斗”时增加2800多亿元。目前余额宝进一步扩容至8只货基。